2023年，世界商品房销售面积创下近十年以来的新低xxxx性，百强房企销售总和同比下滑高出15%。

房地产行业洗牌之际，地铁公司运行坐上牌桌。

近日，31家地铁公司延续公布2023年年度敷陈。据易居探究院统计，已公布年报的地铁公司中，有7家公布了房地产开垦收入，其中苏州轨交、京投公司（北京地铁母公司）、成都轨交和广州地铁2023年房地产开垦收入同比增长均高出了40%，增幅远超房地产行业平均水平。

有“地铁公司盈利之王”“最会搞副业的地铁公司”等名称的深圳地铁手抓千亿货值土储，前年房地产开垦收入天然有所下滑，但仍达到147亿元，对其举座营收的孝顺度高出58%。

连年来，越来越多的地铁公司加入了“以房养铁”的队伍，济南轨交已成为当地商场上持有待开垦地皮最多的开垦商之一，厦门地铁TOD则喊出了2024年“势破百亿”的标语。

两家地铁公司卖房收入超百亿

阐发交通输送部数据，甩手2023年年末，世界共有55个城市通畅运营城市轨谈交通，运营里程已高出一万公里。

近期，31家地铁公司延续公开年报，据易居探究院统计，有25家地铁公司前年的营业收入同比增长，主要原因是地铁客运量大幅增长，但也有6家营收下滑。

这些地铁公司中，深圳地铁、京投公司、成都轨交、苏州轨交、广州地铁、青岛地铁、武汉地铁7家公司公布了其房地产开垦收入。

其中，深圳地铁和京投公司房地产年营收高出了百亿——2023年深圳地铁房地产开垦收入达到147.2亿元，京投公司则是113.2亿元。此外成都轨交前年的房地产收入是99.9亿元，也接近百亿，同比增长了60%。

苏州轨交的房地产开垦收入增幅最高，年营收为30亿元，同比增长了124%。广州地铁房地产方面的营收为24.7亿元，同比增长41%。

不外，房地产商场的波动也给部分地铁公司的房地产技俩带来了挑战，举例青岛地铁和武汉地铁，其2023年房地产开垦收入均同比下滑。尤其是武汉地铁，前年房地产开垦收入仅为1.8亿元，下落了97%。

在2023年世界商品房销售面积创近十年以来新低的布景下xxxx性，苏州轨交、京投公司、成都轨交和广州地铁前年的房地产开垦收入均终显著40%以上同比增长，远超房地产行业平均水平。

上海易居房地产探究院商议中心总监姚腊合计，这四家地铁公司大略取得如斯成绩，与其多年相持的TOD发展计谋密弗成分，一定进度上也不错看出TOD项宗旨韧性，其抗周期的才能较强。

TOD模式，即以大家交通为导向的开垦（Transit Oriented Development），指以地铁、轻轨等大家交通为核心，配置集责任、生意、文化、教悔、居住为一体的城区。

当今，好多已通畅地铁的城市都在践行TOD发展模式。地铁的通畅，对沿线房地产技俩升值具有彰着促进作用，而地铁公司能事前知谈地铁的开垦时辰表和解析，进而增多所拿地皮的附加值，对地铁公司来说，介入TOD开垦比传统房企更有上风。

前年9月，中国城市轨谈交通协会发布《对于进一步饱读动和发展城市轨谈交通场站及左近地皮概述开垦愚弄（TOD）的指点见地》，这是首份世界层面的TOD政策文献，对于促进各地开展TOD的开垦和奉行具有紧要兴趣兴趣。

地铁公司奋勇开展“房地产副业”

地铁造价高，但动作大家交通器用，票价又相对较低，是以总体来说，地铁运营业务并不赢利，而房地产则成了地铁公司的紧要“副业”。

概述调查31家地铁公司2023年年度敷陈，除深圳地铁、申通地铁、常州地铁外，大部分地铁公司总营业收入与总营业老本的差额均为负数，若加上政府补贴，包摄于母公司净利润才不错转正。

但也有地铁公司即便算上政府补贴，仍处于升天现象，比如加上政府补贴后兰州轨交升天依然达到6.53亿元，佛平地铁升天1.19亿元，沈阳地铁升天0.72亿元。

为了反哺轨谈交通建造运营，连年来跟着地铁通畅里程的增多，越来越多的地铁公司启动“轨谈+物业”的模式，在轨谈交通站点上方开垦房地产和物业。

国内较早这么操作的是深圳地铁，获利于房地产开垦投资，深圳地铁一度被称为“最会搞副业的地铁公司”，长年处于地铁公司营收榜榜首，曾经是地铁公司中的“盈利之王”。

深圳地铁有两大主要业务板块，一是地铁、铁路运营及处理瞎想；二是“站城一体化开垦”，即房地产开垦，包括住宅、生意和保险房技俩等。

2023年深圳地铁终了营业收入251.5亿元，其中“站城一体化开垦”板块终了营业收入147.23亿元。尽管因房地产商场的疲软，深圳地铁的房地产开垦收入同比下降了8.26%，但其对举座营收的孝顺度仍达到58.5%，高出地铁和铁路运营主业。

好色客偷拍自拍

此外，深圳地铁的盈利水平也较为依赖房地产的情况，前年其地铁铁路运营及瞎想板块毛利率为-23.06%，而站城一体化开垦板块毛利率则达到37.4%。

阐发《深圳市地铁集团有限公司2024年面向专科投资者公开垦行公司债券（第三期）召募施展书》，甩手2023年9月30日，深圳地铁站城一体化开垦在建技俩野心总投资金额达到1915.56亿元，已投资1040.78亿元，尚需投资874.78亿元；已获取地皮30块，价值估量1177亿元。

济南轨交则被视为济南房地产商场上持有地皮最多的开垦商之一。从2019年到2022年，济南轨交在济南东站张马片区、济南东站核心区等片区拿地约34宗地，总面积超千亩。近期，济南轨交操盘的首个房地产技俩“龙泉府”入市在即。

2021年4月，厦门轨谈集团旗下全资子公司“厦门地铁上盖投资发展有限公司”（以下简称“厦门地铁TOD”）厚爱揭牌诞生，挑升对准TOD开垦技俩。这家公司诞生第一年就斥资92.9亿元拍得厦门湿地公园TOD地块，技俩总投资高出142.9亿。2022年，厦门轨谈集团又斥资125亿元拿下三宗TOD地块，2023年拿下海沧中心TOD隔邻地块。在2024年的一场誓师大会上，厦门地铁TOD喊出了2024年“势破百亿”的标语。

姚腊合计，新所在下轨谈交通发展濒临的主要矛盾是资金，而TOD开垦则是缓解轨谈交通资金问题的紧要旅途，地铁公司应加速构建新发展模式，探索、栽培并晋升TOD技俩“投融建管退”的才能，积极向城市概述运营商转动，瞻望重心城市也会延续出台援助地铁公司发展的谈论政策。已往地铁公司需要念念考奈何调动勾搭模式，奈何整合产业链的资源，奈何进展各方的上风，这既是挑战，又是机遇。

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马一凡

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